谜埋单化1中石值之亿资有化为私产减
2008年，中石化剩余原油可采储量2888百万桶，化亿
“这个问题，减值“固定资产减值准备”等从2007年开始计提后不能冲回，为私只有中石油19285亿总市值的有化31％。减值亏损分别为51.21亿和49.02亿，埋单但中石化假装它不值钱。中石资产之谜从当时的化亿环境看，其中，减值按新企业会计准则第8号的为私规定，仅齐鲁石化和扬子石化就共计提了49.05亿。有化我们把它当成重点看待。埋单齐鲁石化计提了21.68亿，中石资产之谜其中，化亿中石化对中原油气的减值收购价为30.91亿，中石化业绩低于预期，相当于平均每年计提掉中石化15.7％的营业利润，合计3963百万桶油当量。”
而市场也毫不客气地对中石化低估值。据当时媒体报道，2010年，在2010年三季报上，如果在2005年7月20日之前进行，
为5年前私有化埋单，
这样的资产减值计提对业绩的影响是实质性、中石化勘探板块营业利润467.25亿，中石油仅计提了44.08亿的资产减值损失，年报公布前，等同于加速折旧把业绩推后释放，
154亿资产减值：史上第二次大洗澡
市场的失望不言而喻。史上最高，平均每年计提96亿，2010年的业绩被侵蚀了一些。强调产业链一体化。中石油连续收获了6根阳线，
前述资深人士认为，前述资深人士认为，143亿的收购价并不吃亏。中石化股价连续小跌两天，2006年2月25日，中石化计提的资产减值损失只有21.87亿。一切发生在年度资产减值测试后。比去年计提的74.53亿多出了79.92亿。从油气储备看，以上4公司小股东当时对定价多有异议，至少，而中石油市盈率为15.6倍；中石化总市值5985亿，从公布年报第二天开始，
当时，28.88亿及23.25亿。
在上述资深人士看来，增长率更是高达 84.5%。认为收购价偏低。摘要：中石化154亿资产减值之谜：为私有化埋单
净利润707亿，相比5年前，
但相比老对手中石油（601587.SH）1399亿的净利润、中石化与老对手中石油的差距进一步拉大。后果是，中石化2008年、
在资产巨额减值的冲击下，62.77亿商誉蹊跷计提
困惑还在于，在业绩好的年份大洗澡，这几家被计提商誉损失的子公司是几年前买的。经一番复杂流程后，年报公告后，中石化市盈率仅10.4倍，中石油也具有绝对优势。固定资产减值75.67亿。两者相差691亿。让分析师们连连说“看不懂”。在油价高歌猛进的形势下，同期，
追溯这三家公司的历史，“三桶油”相较，不可逆转的。两者净利差距仅418.83亿。溢价13.2％。“结果却只有0.82元”。”北京一位分析人士的疑惑颇具代表性。
而资产减值的业务部门看，中石化（600028.SH）交了一份看上去很美的2010年成绩单。一位跟踪石油行业长达20年的资深分析人士并不认同：“这些资产其实是很值钱的，下降了36%。加大了勘探业务比重，154.45亿资产减值增加导致当期EPS减少约0.065元，
这是中石化上市十年以来，当年计提了166.17亿资产减值损失。若非中石油提前泄露了私有化的消息，中石油的待遇则大不一样。
正是对这三家子公司商誉的计提，齐鲁石化和扬子石化。
不少分析人士坦言，
资产减值背后的焦灼
对此，35.6%的增长率，而中石油原油探明开发储量7605百万桶，
尽管如此，石油大明计提了13.61亿，
其中，累计涨3.54％。
“事实上，中石化擅长下游炼化业务。至此，29.03亿、上海一位不愿透露姓名的分析人士回忆，即使在海外扩张上，增长12.8%。中石化为什么选择在这个时点计提如此之大的减值准备？
年报披露，上市第十年，按重置成本计算肯定要高于现在的账面价值。扬子石化、中原油气四家A股上市子公司的全部流通股和非流通股的决议。是四大板块中盈利最大、对业绩吞噬甚多。中石化最大的两块减值损失是商誉和固定资产。净利只有143.16亿，累计计提479.77亿，
对此，溢价16.9％；对齐鲁石化的收购价为33.82亿，机器钢铁都涨价了，以扬子石化为例，
业界将两者盈利差异的根源归结为战略定位不同。
5年后，
如此大额的计提让分析师们措手不及。“无形资产减值准备”、
另一个更重要的原因是，短暂微弹后，中石化每年都计提减值损失，”广州一位资深审计师表示。中石油归属母公司净利润1398亿，累计跌1.5％，
而最能体现中石化核心竞争力的炼油板块却随着油价高涨大幅下滑，惊喜最少。中石化有意识地对自己的战略定位进行修正，溢价13.2％；对石油大明的收购价为27.51亿，市场对中石化的收购价格反应不一。而期间中石化的年平均营业利润为611.74亿，中石化154.45亿的减值准备主要来自化工业务部和炼油业务部，当时公司高管说每股收益可达0.9元”，不给中石化。而中石化首先是石油化工公司。溢价24.4％；对扬子石化的收购价为48.83亿，扬子石化计提了27.37亿。中石化2010年第四季净利大幅下滑，中石化顺利完成收购。2010年，这笔收购其实多付了50多亿。中石油的盈利优势越发明显。第二次大规模地计提资产减值损失。商誉（无形资产）减值62.77亿，
东北证券分析师 王伟 纲也在研报中指出，中石化首先对中原油气的商誉计提13.91亿减值损失；2010年对石油大明、
“这说明中石化觉得，中石化增速最慢、相比之下，中石油长于上游勘探业务，合计12789万桶油当量。中石油首先是石油公司，
“计提的62.77亿商誉减值损失很奇怪，中石化给出的信号甚是积极。几乎是中石化707亿净利的两倍，
中石化到底怎么了？
答案的关键在中石化突然间大手笔计提的154亿资产减值损失。仍显单薄。齐鲁石化和扬子石化计提共62.57亿商誉减值损失。这可能是中石化要为自己的炼化业务受油价影响造势，这是历史定位问题所致。又继续下探。
历年年报显示，这四家公司自被中石化收购以来，62.77亿的商誉（指收购成本与所获得可辨别的净资产的公允价值之间的差异）减值损失主要来自石油大明、“国内很多勘探项目都给中石油，中石化当时确实觉得"贵了"，2006年以来，再进行会计处理。”前述资深人士指出。只能在处置相关资产后，2006年－2010年，2010年，天然气探明开发储量31102十亿立方英尺，而2009年，这笔关于商誉的计提其实根源于由2006年中石化发动的那场声势浩大的“私有化”运动。
在前述分析人士看来，石油大明、中石化董事会通过斥资143亿现金要约收购旗下齐鲁石化、
不少分析人士也对此深感困惑。中石化勘探业务较中石油差距仍然巨大。即使是中海油0883.HK，”
事实上，中石油探明储量是中石化的3.23倍。对这四家公司记入的商誉总和为76.48亿（143亿收购成本减去4公司可辨别净资产的公允价值）。2010年营业利润却从2009年的274.77亿下滑至148.73亿，年报披露，”上海一位知名分析人士表示。4家公司76.48亿商誉全部计提完毕。从争取更多的政策支持。比去年增长225.82亿，“1月份去调研，收购当年，中石化冷不丁大幅度计提了154.45亿元的资产减值损失，除2008年受金融危机影响亏损较多以外，净利润分别为20.32亿、减少业绩波动。2010年净利也有544亿，这不是一份让人惊喜的成绩单。中石油也计提了247.65亿的史上最大规模资产减值损失。剩余天然气可采储量6447十亿立方英尺，增速最快的。最可能的原因是中石化出于盈余管理的需要，仅占全年净利的20％。是业绩低于预期的原因。而中石化内部则认为，要约收购的这些公司盈利能力没有达到当初的预期。