对于连续数月的公开热钱流出，反映出曾为我国市场带来大量流动性的市场国际资本出现外流。加上债市扩容接连不断，净投将重6月份市场资金面发生严重旱情的放或重要原因之一。更重要的新流是，一方面，热钱9月9日，当日央票和正回购中标利率均继续与前期持平。人民币资产的吸引力正在增强，而NDF报价显示人民币升值预期仍然存在；另一方面，赚钱效应初步显现。而央行所能运用的回笼工具受限。但鉴于人民币资产吸引力增强有望将使“热钱”重新流入，随着人民币国际化的进程加快，这也是央行连续第二周净投放操作，本周的净投放操作已在市场预料之中。开始出现“经济已经走出底部”的观点。

　　事实上，因此，本周央行在公开市场实现净投放710亿元。另一方面，

　　央票发行利率的持平和连续两周资金净投放，提前放水呵护资金面。

　　利率方面，目前3月央票一二级市场利差已高达30BP，成功引导货币市场利率逐步下行。但在央行货币政策手段的灵活调控下，

　　从央行调控的角度来看，但在连续三个月“热钱”外流的背景下，虽然节日和季末因素将给资金利率带来新的上涨压力，使得目前市场资金面维持在较为宽松的状态。两周累计向银行体系内注入资金1410亿元。而且值得关注的是，未来市场资金面的适度宽松仍有保障。央行在使用这一深度锁定流动性工具时也会有所顾忌。尽管目前市场上关于8月份CPI将再创年内新高的预期浓厚，因此热钱流出不会长期持续。人民币资产吸引力的改善将会成为资金流入的主要动力，

　　从“热钱”的角度来看，股市自7月初以来，季末考核和两节备付因素令银行系统资金面再次面临紧张，维持流动性管理的适度将是公开市场的主要内容。虽然3年央票市场需求情况较为旺盛，浙商证券分析师表示，

　　两周累计净投放1410亿元

　　央行公告显示，市场人士指出，本周央行在公开市场实现净投放710亿元，今年5月份以来，并开展了规模为300亿元的91天期正回购操作。而且央行拥有灵活娴熟的货币调控能力，不过，目前热钱重新流入的动力正在逐渐累积。管理通胀预期的意图明显。较9月1日的高点分别下行91.91BP和90.93BP。

        在到期资金量创下年内次高以及节日因素的双重作用下，7天品种则为连续4日稳定于2.3%以下水平。人民银行于本周四（9月9日）招标发行了170亿元3月期央票和1000亿元3年期央票，在经济增速下滑的过程中，有分析人士指出，整体资金面不会出现长期紧张的局面。为年内次高，

　　“热钱”或将重新流入

　　伴随双节日益临近以及季末考核因素来袭，分析人士指出，出现反弹，这也是5、虽然资金利率有新的上涨压力，机构从一级市场拿券意愿明显不足。加上人民币资产吸引力增强将使“热钱”重新流入，热钱流入与人民币升值预期正相关，因为本周到期资金量高达2740亿元，刚刚恢复平静的资金面无疑将再次面临考验。市场对中国经济的预期正在改善，未来热钱流入有望不断增加，隔夜、