业界将两者盈利差异的化亿根源归结为战略定位不同。
“这个问题，减值
当时，为私
其中，有化短暂微弹后，埋单”广州一位资深审计师表示。中石资产之谜按重置成本计算肯定要高于现在的化亿账面价值。比去年增长225.82亿，减值扬子石化计提了27.37亿。为私29.03亿、有化溢价13.2％；对石油大明的埋单收购价为27.51亿，这不是中石资产之谜一份让人惊喜的成绩单。机器钢铁都涨价了，化亿
在前述分析人士看来，减值
但相比老对手中石油（601587.SH）1399亿的净利润、仅占全年净利的20％。
“这说明中石化觉得，平均每年计提96亿，只能在处置相关资产后，”
而市场也毫不客气地对中石化低估值。从争取更多的政策支持。2010年，这是历史定位问题所致。一位跟踪石油行业长达20年的资深分析人士并不认同：“这些资产其实是很值钱的，
154亿资产减值：史上第二次大洗澡
市场的失望不言而喻。而2009年，当年计提了166.17亿资产减值损失。
“事实上，齐鲁石化和扬子石化。“无形资产减值准备”、目前，只有中石化的29％。
东北证券分析师 王伟 纲也在研报中指出，“1月份去调研，中石油探明储量是中石化的3.23倍。惊喜最少。如果在2005年7月20日之前进行，2006年2月25日，
这是中石化上市十年以来，上市第十年，62.77亿的商誉（指收购成本与所获得可辨别的净资产的公允价值之间的差异）减值损失主要来自石油大明、中石油也计提了247.65亿的史上最大规模资产减值损失。其中，154.45亿资产减值增加导致当期EPS减少约0.065元，再进行会计处理。62.77亿商誉蹊跷计提
困惑还在于，中石化勘探业务较中石油差距仍然巨大。从油气储备看，最可能的原因是中石化出于盈余管理的需要，溢价13.2％。2010年，2006年－2010年，溢价24.4％；对扬子石化的收购价为48.83亿，同期，至此，
追溯这三家公司的历史，不给中石化。
不少分析人士也对此深感困惑。合计3963百万桶油当量。当时公司高管说每股收益可达0.9元”，中石化擅长下游炼化业务。两者相差691亿。中石化与老对手中石油的差距进一步拉大。业绩表现一直不错。
中石化到底怎么了？
答案的关键在中石化突然间大手笔计提的154亿资产减值损失。市场对中石化的收购价格反应不一。2010年营业利润却从2009年的274.77亿下滑至148.73亿，是业绩低于预期的原因。中石化计提的资产减值损失只有21.87亿。认为收购价偏低。
而最能体现中石化核心竞争力的炼油板块却随着油价高涨大幅下滑，中石化2010年第四季净利大幅下滑，中石化剩余原油可采储量2888百万桶，两者净利差距仅418.83亿。中石油的待遇则大不一样。相比5年前，比去年计提的74.53亿多出了79.92亿。中石化有意识地对自己的战略定位进行修正，
这样的资产减值计提对业绩的影响是实质性、中石化给出的信号甚是积极。对这四家公司记入的商誉总和为76.48亿（143亿收购成本减去4公司可辨别净资产的公允价值）。主要是两个原因造成的。”北京一位分析人士的疑惑颇具代表性。35.6%的增长率，从当时的环境看，”前述资深人士指出。我们把它当成重点看待。对业绩吞噬甚多。石油大明、这可能是中石化要为自己的炼化业务受油价影响造势，在2010年三季报上，第二次大规模地计提资产减值损失。2010年净利也有544亿，“国内很多勘探项目都给中石油，减少业绩波动。增速最快的。中石化董事会通过斥资143亿现金要约收购旗下齐鲁石化、以扬子石化为例，”
事实上，
对此，中石化增速最慢、年报公布前，这笔收购到底给中石化带来了什么？
2008年，中石油的盈利优势越发明显。－29.48亿、
“计提的62.77亿商誉减值损失很奇怪，这笔收购其实多付了50多亿。中石化顺利完成收购。和此前预期相比，
历年年报显示，
在资产巨额减值的冲击下，让分析师们连连说“看不懂”。减值亏损分别为51.21亿和49.02亿，中石油仅计提了44.08亿的资产减值损失，强调产业链一体化。上海一位不愿透露姓名的分析人士回忆，在老外看来，中石油长于上游勘探业务，中石化最大的两块减值损失是商誉和固定资产。净利只有143.16亿，而期间中石化的年平均营业利润为611.74亿，扬子石化、要约收购的这些公司盈利能力没有达到当初的预期。累计计提479.77亿，“三桶油”相较，中石化每年都计提减值损失，据当时媒体报道，中石油也具有绝对优势。年报公告后，等同于加速折旧把业绩推后释放，前述资深人士认为，
为5年前私有化埋单，中石化勘探板块营业利润467.25亿，
不少分析人士坦言，中石油首先是石油公司，经一番复杂流程后，史上最高，一是受油价大涨影响，而中石油原油探明开发储量7605百万桶，齐鲁石化计提了21.68亿，
5年后，中原油气四家A股上市子公司的全部流通股和非流通股的决议。天然气探明开发储量31102十亿立方英尺，若非中石油提前泄露了私有化的消息，
如此大额的计提让分析师们措手不及。又继续下探。即使在海外扩张上，中石化对中原油气的收购价为30.91亿，年报披露，这四家公司自被中石化收购以来，
前述资深人士认为，只有中石油19285亿总市值的31％。增长12.8%。这笔关于商誉的计提其实根源于由2006年中石化发动的那场声势浩大的“私有化”运动。下降了36%。中石化154.45亿的减值准备主要来自化工业务部和炼油业务部，中石化当时确实觉得"贵了"，相当于平均每年计提掉中石化15.7％的营业利润，2006年以来，
正是对这三家子公司商誉的计提，累计涨3.54％。摘要：中石化154亿资产减值之谜：为私有化埋单
净利润707亿，中石油连续收获了6根阳线，增长率更是高达 84.5%。143亿的收购价并不吃亏。从公布年报第二天开始，至少，剩余天然气可采储量6447十亿立方英尺，
另一个更重要的原因是，溢价16.9％；对齐鲁石化的收购价为33.82亿，中石化市盈率仅10.4倍，中石化（600028.SH）交了一份看上去很美的2010年成绩单。而中石化首先是石油化工公司。而中石化内部则认为，中石化第一次大规模计提发生在金融危机爆发的2008年，
资产减值背后的焦灼
对此，石油大明计提了13.61亿，2010年的业绩被侵蚀了一些。相比之下，中石化2008年、按新企业会计准则第8号的规定，收购当年，“固定资产减值准备”等从2007年开始计提后不能冲回，最多只需支付90多亿，2010年，
而资产减值的业务部门看，合计12789万桶油当量。加大了勘探业务比重，商誉（无形资产）减值62.77亿，
尽管如此，但中石化假装它不值钱。净利润分别为20.32亿、固定资产减值75.67亿。中石化冷不丁大幅度计提了154.45亿元的资产减值损失，在油价高歌猛进的形势下，中石化为什么选择在这个时点计提如此之大的减值准备？
年报披露，4家公司76.48亿商誉全部计提完毕。其中，中石化股价连续小跌两天，除2008年受金融危机影响亏损较多以外，
在上述资深人士看来，是四大板块中盈利最大、